Verizon 通讯公司将以67亿美元接管MCI 的消息一经传出，业界反对的声音就一浪高过一浪。持有270 万MCI 股票的对冲基金Elliott ， 2 月23日公开发表声明，对于Verizon 公司目前的经营模式他并不十分看好，相反Verizon 的竞争对手Qwest 通讯公司则表现出了更大的发展潜力。Elliott 力劝MCI 重新考虑其合作伙伴，希望最终能够看到MCI与Qwest的完美结合。

　　Qwest 对抉Verizon

　　目前对冲基金正在增持MCI 股票，MCI 在2 月13日已经同意以67.5亿美元的价格被Verizon 收购。但对冲基金仍不放弃，坚持不断地向MCI 施压，要求它考虑Qwest 可能提出的新报价。

　　许多对冲基金估计Qwest 新提出的任何出价都会大大高于Verizon 的报价，而Verizon 会因此被迫再提高报价。已经有部分股东向MCI 施压，要求它考虑Qwest 提出的较Verizon 报价高出19% 的要约，但MCI 董事会否决了这份要约，Qwest 以前提出的一份非正式要约也被否决，因为董事会对Qwest 的财务状况深感担忧。

　　随着美国总务管理局裁定，不再限制Qwest 参与政府合同的竞标活动，Qwest 有可能提出一个最终能胜出的报价，这种想法也再度升温。曾有与MCI 关系密切的人表示，如果与Qwest 合并，那么Qwest 不得参与政府项目竞标的限制可能会损害MCI 自己与政府机构的合作。

　　一些投资者认为Qwest 财务状况太糟糕，不能成为MCI 合适的伙伴。Qwest 市值不到Verizon 公司1000亿美元市值的十分之一，很容易被 Verizon 排挤出局。

　　但Verizon 可能不愿意大幅提高对MCI 的报价。它可能认为，除了它提出的67.5亿美元的收购价之外，收购后它还需要向MCI 的业务投资 35亿美元。

　　这就为Qwest 留下了机会。Qwest 的出价不但高于Verizon 目前的出价，还许诺实现每年20亿美元的成本节约。虽然熟悉MCI 情况的人表示这个成本节约数据并不算高，但知晓Qwest 情况的人士透露，至少有一位关键的MCI 高层管理人员曾在这几个月通过电子邮件与Qwest 讨论过至多20亿美元的成本节约事项。

　　此外，一些支持与Qwest 合并的MCI 股东争辩说，如果与Qwest 合并，MCI 股东可以持有合并后该公司40% 股权，而与Verizon 合并后的持股比例大大降低，还是前一种安排能使MCI 从协同效应中获益更多。

　　MCI 与Verizon 签署收购协议后被股东提起诉讼。Qwest 首席执行官Richard Notebaert 曾抱怨Qwest 没能获得同等条件，对MCI 进行尽职调查。

　　“很明显，市场人士打赌要么Verizon 会被迫提高收购价，要么Qwest 会提出新的提高了收购价的要约，”某对冲基金经理表示。他提到最近一则报导估计Qwest 的新报价会相当于将MCI 作价每股35美元，他还透露Qwest 聘请了6 家投资银行为其竞购MCI 筹资。

　　截止2 月22日，债市对这一最新进展的反应很不积极，原因是Qwest 在债市的声誉远远不及对手Verizon.MCI 的10年期债券价格下跌0.50 美元至112.375 美元，全周下跌了1.875 美元，收益率升至6.057%. 如果投资了1 ，000 美元的MCI 债券，这一周的损失就是16.63 美元。 “很明显债市正在消化Qwest 有望收购MCI 的可能，”Putnam的高收益投资组合经理罗斯玛丽。汤姆森说。Putnam持有MCI 和Qwest 的债券。“如果Qwest 收购MCI 的前景变得确定无疑，我看债券价格还会下跌。”

　　纽约证交所22日收盘，Qwest 股价下跌1 美分至3.94美元。MCI 股价在那斯达克市场涨34美分至22.65 美元。

　　Qwest 加大筹码添底气

　　就在MCI 的投资商们决定将MCI 售与Verizon 的几天后，Qwest 公司再次将其并购价格提升。至此，MCI 并购战的第二回合也已然拉开帷幕。

　　美国第四大地方电话运营商Qwest 通信公司2 月17日表示，将向全美第二大长话运营商MCI 提交新的竞购价格。最新竞购价比Qwest 原计划提高13亿美元，远远高出对手Verizon 的67亿美元出价，使得Qwest 与美国最大的移动运营商Verizon 的竞购大战进一步升级。

　　MCI 在2 月13日同意Verizon 的收购，总裁Michael Capellas计划在本周说服其它董事会成员。近日MCI 数名股东抱怨Verizon 的报价低估了MCI 的价值。

　　但Qwest 并未因此轻言放弃。Qwest 总裁Richard Notebaert 亲自致信MCI 董事会，表示将调高报价至80亿美元。

　　根据Qwest 最新提案，它将针对Verizon 的报价，提高现金部分比例，并称双方交易如果达成，将提前六个月获得监管当局批准。消息披露后，MCI 的股价随即上涨4.5 个百分点。

　　Verizon 及MCI 均拒绝对此发表评论，两家公司于早些时候向相关机构提交了双方合并协议的细节。几个月来，Qwest 一直在与MCI 进行谈判。该公司曾出价63亿美元收购MCI.分析者称这一价格接近后者的市值。

　　从另一个角度来讲，与Verizon 提出的67亿美元的并购价格相比，这也为Notebaert 在竭力说服MCI 的股东们时增加了底气与谈资。现在， MCI 的一些大股东已开始对MCI 先前的决定表示不满。“我认为MCI 应该售与竞价更高的公司。MCI 该改变原先的决定。”Fairholme Captial Management的首席执行官Bruce Berkowitz 说道。Fairholme Captial Management目前拥有MCI 股份的3.5 %。

　　Qwest+MCI 前途渺茫

　　Qwest 曾经是电信业界里的“宠儿”，但自从四年前电信市场形势开始下滑之后就一直状况不是太好。它靠在2002年出售其黄页业务所得的约7 亿美元勉强地躲过了破产的危机，却仍被纠缠在高达173 亿的债务中，加上缺乏一项核心的无线业务作为支持，Qwest 的前景看来比较黯淡。

　　在2 月15日的发布会上，Qwest 发表了其提高收益和节省开支的预算表。由于通过提供额外的服务来保留本地电话顾客，Qwest 在第四季度的收入只下跌了1.7%，是近两年来最小的跌幅。该公司还在去年中削减开支，并裁减5500名人员(占总员工数的12% )。但在去年结束时Qwest 仍在138 亿美元业务额的基础上损失了17亿美元。

　　业内分析家指出，这将是一笔令人沮丧的并购交易，因为无论是Qwest 还是MCI 都没有明确的未来。即时两家公司合并，与其竞争对手相比，实力依然逊色一筹，而且其它的运营商也会寻求并购重组。如在1 月31日宣布合并的SBC 和AT&T公司，其实力就要远远超出Qwest 和 MCI 联盟。

　　这也就是为何MCI 的管理者们和投资者们不断恳求全美第二大电信运营商Verizon 接管MCI 的原因所在了。最先报道这笔并购交易的华尔街日报称， Verizon正在试探性的和MCI 谈判。一位MCI 债权人表示，Verizon 收购MCI 是情理之中的事情，不知为何到现在还没有达成交易。

　　Qwest 面临巨大压力

　　Qwest 首席执行官Notebaert 表示，Qwest 除去比Verizon 支付更多的并购资金外，即使只考虑他们两家的合并能够更快地通过有关部门的审核，Qwest 也应是MCI 更加明智的选择。他还承诺，如果MCI 选择了他们，MCI 的投资商们将会拥有新公司40%的股份。而如果与Verizon 合作，他们的利益肯定要比这低许多。

　　Qwest 在大型电话公司中算是较弱的一个，MCI 现在可以称得上是它的救命稻草。目前Qwest 已是负债累累，并购了MCI 将可以极大地缓解公司所面临的债务困扰。而MCI 虽然收益不高，但其负债很少。Banc of America Securities的分析师David Barden称，目前Qwest 已累计负债高达147 亿美元，约为其除去利息、稅务及折旧费用前的营业利润的3.8 倍。Barden表示，这已是相当高的负债金额。如果并购了MCI ，Qwest 的营业额将获得提升，公司也将拥有更多的现金流，更重要的是公司的负债额也将降低至营业利润的2.7 倍，而这便已接近了投资等级。

　　作为一名在电信业内打拼了多年的老手，在此次的并购战中Notebaert 始终喜怒不形于色。数周前他最先给出了63亿美元的并购价格，一周后将价格提升。2 月14日，MCI 董事会正式做出决定，欲将MCI 售与出价较低的Verizon.Notebaert 并未因此倍受打击，他于第二日召开电话会议告知投资商们，“作为对MCI 这一决定的回应，我已准备好了一系列的应对措施。”从那时起人们便开始向他发出责难，而他也一直在默默承受着。

　　Qwest 与Verizon 的战略地位

　　Notebaert 十分看重本地电话业务。他效仿长话及互联网公司制订了许多增值服务，以吸引更多的用户来加入。但同时他却对来自其他无线及VoIP供应商的压力置之不理，采取了放任自流的态度。

　　如果并购成功，MCI 将会为Qwest 的发展带来巨大的商机。Qwest 并不拥有十分出众的无线业务。这使得Notebaert 极欲利用公司现有的大量光纤网络做出文章。他把着眼点放在为中小型企业提供语音及数据服务。并购了MCI ，Qwest 的财务问题便将不再成为困扰，而同时也将获得跟随MCI 而来的数百万商业用户。

　　然而就目前来看，显然Verizon 方面仍占据着明显的优势。1000亿美元以上的财产评估结果以及健康的公司运营，都使得Verizon 的并购申请表较之Qwest 的具有更加沉重的份量。

　　尽管比Verizon 出价要高，MCI 仍然拒绝了QWEST 的竞价，看来电信业“受到冷落的女孩子”可能又要寻找新的“舞伴”了。

　　尽管这只是企业竞技场上的事情，但它毕竟是情人节当天发生的“分手事件”。MCI 在2 月14日宣布以67亿美元接受Verizon 的并购建议 ——尽管另一竞购者Qwest 所出的价格更高

　　2 月15日，在一个众多分析家齐集的经济会议上，Qwest 首席执行官Notebaert 表示，MCI 放弃了超过十亿美元，而这些现金就摆在桌上， “我们将寻求更多的机会，并且在我们前进的过程中将始终保持买卖特权的开放。我们要做的只是看这一切如何开展。”