本报记者 王宏亮

盛大新浪合并一事如果再拖三个季度，最可能的结果是，盛大的股价与市值越来越高，而新浪则反之，由此新浪就可能丧失掉最佳的谈判时机，而在一个更坏的情形下与对方展开第二轮会谈。

陈天桥——盛大新浪合并案的始作俑者——正在如娱乐明星般成为街谈巷议的当红人物。当2月23日他在满城风雨中飞抵北京，他的行踪及只言片语甚至成为传媒封面报道的素材。而四天之后，陈天桥的悄然离京也被视为盛大与新浪之间谈判破裂或陷入僵局的一个信号。

据说，陈平常是很少也很害怕坐飞机的，这可见他这次来京还是抱着毕其功于一役的成算的。可他又为何所见而去？一种猜测是新浪与雅虎酋长杨致远的亲密接触，令盛大和新浪的购并议程暂时被搁置了。

就在陈天桥与唐骏双双抵京应对新浪不友好的“毒丸计划”后的几天，有消息指，新浪高层已暗中与远在美国的雅虎酋长杨致远以越洋电话或邮件的形式商讨雅虎参股的可能性。还有消息说，出面与杨致远斡旋的是新浪的财务顾问摩根士坦利。

消息进一步指出，新浪方面提出的方案是，以发行5％至10％新浪新股的方式，按照每股50美元以上价格与雅虎实施换股，作为代价，雅虎则可以享有双方此前合资成立的一拍网更多的股权。但雅虎方面迄今没有给出正式回应。

公开数据显示，新浪现在的股份中有60％为美国的十家机构投资者及十家投资基金持有。如果雅虎卷入进来，美资在新浪的持股数将达到将近70％。如果说，原先这些机构的投资还属于是纯资本性质的话，那么雅虎的半路杀入，则可能使得这些机构的投资性质发生变化。因为雅虎是互联网业务营运者，在其介入后，这些机构很可能将其推举为美资在新浪的总代言和撑盘者。鉴于雅虎的影响力，又有可能操控70％左右的机构影响新浪决策，就很可能触动中国主管当局的底限。

显然，杨致远对中国互联网市场能对外资开放到多大程度，以及中国主管当局对外资介入作为意识形态一部分的门户业务持何种态度，还心存顾忌。事实上，眼下国务院新闻办及中宣部确实也对外资控股ICP业务有相当的限制。参股可以，但控股几无可能。而如果不是为将来谋求控股的话，拥有5％至10％新浪股份对雅虎在中国的战略而言并无显效。这样，政策风险就成为雅虎考量参股新浪与否的首要因素。